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　　卓创资讯分析师 周姣

　　[导语] 春节假期事后，苯乙烯周度供需差值达到近一年来的高位，苯乙烯累库压力增大。跟着元宵节后下贱工场复产程度加速，苯乙烯供需结构有望改善，对价钱的影响将由施压转为营救。

　　周度供需差算作苯乙烯供需结构的参考盘算之一，从监测的数据透露，2025年春节前后，苯乙烯周度供需差值升至近一年来的高位，达到近20万吨的差值。如下图所示，苯乙烯周度产量升至高位，产能基数增大及开工负荷高企是营救产量的基础；同期，下贱三S周度耗尽量也降至低位，主如果多量EPS企业春节本事例行泊车，以及部分PS工场春节本事短停或降负荷启动。

　　苯乙烯供需差扩大令其供需结构权贵转弱，进而施压苯乙烯价钱。而苯乙烯主要原料纯苯端供需结构则较强，营救纯苯价钱相接小幅走高，进而从资本端给以苯乙烯价钱营救。但纯苯与苯乙烯两者供需结构不同，令两者的价差在节后出现裁减的趋势。从监测的数据透露，春节前纯苯与苯乙烯价差最高达到1100元/吨，而节后跟着两者价差的快速裁减，范围2月12日，两者的价差裁减至905元/吨。

　　跟着元宵节后，苯乙烯下贱三S工场的复工力度进一步增强，下贱三S对苯乙烯的耗尽量将权贵增多；而苯乙烯与纯苯价差回缩后，苯乙烯蚀本压力加大，苯乙烯行业开工负荷难进一步提高；空洞来看，苯乙烯供应难有增量而需求增多的情况下，苯乙烯供需结构将显著改善，对价钱的影响力将由施压转为营救。本事，可不雅测以下数据进行苯乙烯供需结构拐点的判断：苯乙烯周度主港库存、苯乙烯周度企业库存、苯乙烯周度产量及环比增速、苯乙烯下贱三S周度耗尽量及环比增速。

　　供需结构、资本及宏不雅身分均是影响苯乙烯价钱的贫困身分。苯乙烯供需结构改善预期下，资本端纯苯价钱或难不时相接走高的趋势，纯苯短期价钱或高涨乏力（下贱对高价纯苯的抵挡情谊增多，以及纯苯供需结构存转弱可能），对苯乙烯价钱的营救力或将削弱。此外，需暖和宏不雅身分对价钱的扰动。举座来看，短线苯乙烯或先弱后强；长线来看，高涨驱动主要暖和结尾工场金三银四订单是否有超预期变化。

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包袱剪辑：李铁民 开yun体育网