白酒行业全体承压、调换策略改变布景下，“徽酒老三”口子窖(603589.SH)Q2营收接近腰斩，净利润暴减超七成，功绩恶化过程超出多家券商预期。此外，公司各层次白酒产物销售全线下滑，其中高等白酒下滑幅度最大。

8月19日晚间，口子窖发布2025年半年报，本年上半年公司达成商业收入25.31 亿元，同比下跌 20.07%，归母净利润 7.15 亿元，同比下跌24.63%，操办作为产生的现款流量净额为-3.83 亿元，前年同时为+392.6万元。公约欠债方面，欺压本年6月末，口子窖公约欠债约2.98亿元，同比略有下滑。

单看第二季度，本年Q2口子窖达成商业收入7.21亿元，同比下跌48.48%，归母净利润1.05亿元，同比下跌70.91%，扣非后归母净利润0.91亿元，同比下跌73.41%。而口子窖Q2净利润不足多家券商预期。

据财联社记者统计，当今包括天风证券、广发证券、招商证券、浙商证券、华创证券、申万宏源等多家券商对口子窖Q2净利润作出洽商——口子窖Q2净利润将下滑9%~18%，如今来看，口子窖Q2净利润下滑幅度远超上述券商的预估。

分产物看，口子窖的各层次白酒上半年均出现销售下滑。其中，公司高等产物达成营收23.85亿元，同比下滑19.8%，幅度最大；中档产物达成营收3228.95万元，同比下滑10.82%；低档产物达成营收6809.45万元，同比下跌2.59%。而中高等酒销售大幅下滑，也使得口子窖前三季度毛利率下跌至约73%。

分地区来看，本年上半年口子窖在(安徽)省内和省外市集均出现下滑，其中省内市集达成营收约21亿元，同比下滑19.31%；而省外市集达成营收3.84亿元，同比下滑约19.24%。值得一提的是，本年上半年，口子窖在安徽省表里市集仍在握续招商。上半年，公司省内和省外经销商分袂净加多34家和29家。

在公司功绩欠安之际，口子窖实控东谈主之一刘安省正寻求再度减握套现。

本年7月下旬，口子窖公告，因自己资金需求，刘安省拟拟减握不跳动1000万股，占公司总股本1.67%。按照现时口子窖约35元/股的价钱规划，或套现约3.5亿元。而前年9月，刘安省曾减握650万股，套现约2.16亿元。

面对严峻的市集阵势，口子窖正鼓吹渠谈转型，深耕易耨来给予嘱托。在安徽省内市集，口子窖依托安徽运营中心，并下千里至县级及州里市集，全面参与市集竞争。而在省外，公司加速长三角、珠三角重心市集设备体育游戏app平台，鼓吹上海运营中心打造省外样板，试图摧残省外市集增长瓶颈。不外，从上半年数据来看，口子窖省内和省外售售均下滑约19%，流露公司市集拓展仍濒临较大挑战。